【紐約訊】摩根士丹利經濟學家預計，美國聯準會最快可能於2027年第一季開始縮減資產負債表，並在約兩年內縮減1.5兆美元。該行認為，合理的縮減規模介於6,000億至2.5兆美元。

經濟學家Seth Carpenter和Michael Gapen表示，聯準會預計將繼續採用「充足準備金」制度，同時逐步降低銀行體系對準備金的需求與供給。政策官員也可能討論恢復「稀缺準備金」制度，但這需要更多準備，並可能加劇短期貨幣市場波動。

報告指出，若對銀行準備金採用分層計息，可鼓勵銀行以美國國庫券取代部分準備金。財政部一般帳戶（TGA）及外國官方機構存放於逆回購工具的資金，也可能為進一步縮表提供數千億美元空間。

摩根士丹利認為，如果審慎執行，縮表可以主要作為技術性調整，對金融市場及整體金融環境的影響有限。

主要風險可能出現在過渡階段，包括準備金下降過快、流動性監管未能同步調整、銀行仍不願使用貼現窗口，以及貨幣市場運作受到干擾。

該行策略師表示，縮表對市場的影響不只取決於總規模，更取決於哪些聯準會負債減少、哪些資產退出公開市場帳戶（SOMA）、美國財政部如何為調整融資，以及銀行準備金是否維持充足。